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　　20XX年上半年，銀行業(yè)利好不斷，從優(yōu)先股到定向降準(zhǔn)，從存貸比計算口徑調(diào)整到混合所有制改革，但資本市場的反應(yīng)仍停留在間歇性和脈沖式的波動階段，一波短暫的上漲之后又歸于沉寂。雖然銀行業(yè)業(yè)績?nèi)员３衷鲩L，大家也認(rèn)可銀行股價值被低估，但銀行股的估值仍在歷史底部徘徊。

　　一般而言，經(jīng)濟下行周期，市場更關(guān)注銀行業(yè)的風(fēng)險，卻不自覺地淡化所謂業(yè)績增長。在20XX年信用風(fēng)險事件頻發(fā)的背景下，銀行業(yè)似乎仍能獨善其身令人感到一絲隱隱的不安。但數(shù)據(jù)顯示，藏在業(yè)績增長背后的不良貸款卻是銀行業(yè)心中無法訴說的痛：在不良貸款余額和不良貸款率連續(xù)實現(xiàn)七年“雙降”之后，自20XX年三季度開始反彈，并延續(xù)至今;從20XX年年初開始，不良“雙升”趨勢已較為明顯，16家上市銀行中，有12家呈現(xiàn)或多或少的趨勢性上揚態(tài)勢，且有多家銀行的不良貸款基本呈現(xiàn)直線增長趨勢，區(qū)別只是增長幅度不同而已。

　　7月25日，銀監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，商業(yè)銀行不良貸款率為1.08%，比年初上升0.08個百分點，再創(chuàng)20XX年一季度以來新高，不良貸款余額較年初增加1024億元。雖然壞賬率上升較為溫和，但市場認(rèn)為這是保守估計的結(jié)果。一個事實是，從20XX年開始，各種信用風(fēng)險事件層出不窮，已呈現(xiàn)多點擴散的趨勢。從個別地方擔(dān)保資金鏈斷裂、虛假融資單崩盤來看，實際情況只會更糟糕。

　　具體來說，當(dāng)前銀行業(yè)信貸風(fēng)險主要體現(xiàn)在三方面：政府融資平臺貸款、房地產(chǎn)貸款和產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款。由于前兩個領(lǐng)域與政府利益休戚相關(guān)，并或多或少有政府隱性擔(dān)保，雖然市場一直喊“狼來了”，但管理層卻在不同場合以不同方式向市場傳遞“整體風(fēng)險可控”的維穩(wěn)信號。綜合分析，從目前掌握的數(shù)據(jù)和信息分析，平臺貸款和房地產(chǎn)貸款近期爆發(fā)整體風(fēng)險的可能性較小。這樣，當(dāng)前銀行業(yè)最突出的風(fēng)險爆發(fā)點就在產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款上。

　　央行20XX年10月發(fā)布的新聞稿顯示上述分析并非危言聳聽：中國銀行業(yè)的信貸結(jié)構(gòu)進一步改善，體現(xiàn)了“有保有壓”的差別化信貸政策。“壓”體現(xiàn)在對產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款的嚴(yán)控。從數(shù)據(jù)上看，產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款增速較低。截至9月末，產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款余額2.04萬億元，同比增長6.7%，自20XX年7月以來，產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款增速一直處于個位數(shù)水平。

　　這表明，至少在20XX年下半年開始，管理層已經(jīng)明確了堅決去產(chǎn)能化的政策舉措，意味著銀行向過剩產(chǎn)能行業(yè)的信貸就會收緊，這一方面會帶來經(jīng)濟增速短期內(nèi)的進一步下滑;另一方面，去產(chǎn)能化對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的負(fù)面影響將更加明顯。作為典型的周期性行業(yè)，中國經(jīng)濟增長正處在下行通道，必然導(dǎo)致商業(yè)銀行不良貸款余額和不良貸款率兩大指標(biāo)“雙升”，這是第一位的原因;而國內(nèi)化解產(chǎn)能過剩工作的開展，也是不良貸款不斷增加的重要原因。而這兩點將對銀行業(yè)未來幾年的資產(chǎn)風(fēng)險構(gòu)成致命的殺傷力。

　　5萬億元產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款重壓

　　在“調(diào)結(jié)構(gòu)，保增長”的宏觀調(diào)控新思路下，哪些產(chǎn)能過剩行業(yè)是銀行貸款的集中發(fā)放區(qū)?未來銀行不良貸款可能集中爆發(fā)的領(lǐng)域主要在哪?這些問題都值得關(guān)注。

　　其實，早在20XX年7月，工信部公布了20XX年首批淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單，包括19個行業(yè)的1294家企業(yè);隨后的8月，發(fā)改委發(fā)文稱，將堅決遏制產(chǎn)能過剩行業(yè)盲目擴張，并將鋼鐵、水泥、有色金屬冶煉、平板玻璃和船舶列為產(chǎn)能過剩重點行業(yè)。截至20XX年10月，上述五行業(yè)總資產(chǎn)為11.5萬億元，總負(fù)債為7.7萬億元，平均資產(chǎn)負(fù)債率為66.7%，其中船舶行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率最高為70.6%，水泥行業(yè)最低也達到60.4%;鋼鐵行業(yè)負(fù)債規(guī)模最大為4.2萬億元，平板玻璃負(fù)債規(guī)模最小為883億元。

　　根據(jù)公開信息統(tǒng)計，五大產(chǎn)能過剩行業(yè)總負(fù)債規(guī)模在7.7萬億元，這其中包括有息負(fù)債和無息負(fù)債兩部分。如果參照相關(guān)行業(yè)的上市公司，我們可以計算出五大行業(yè)有息負(fù)債/總資產(chǎn)的比例在45%左右;其中最高的是有色冶煉行業(yè)，約為48%;最低為船舶制造業(yè)，為38%。根據(jù)這一比例，我們推算出五大行業(yè)的有息負(fù)債總規(guī)模約5.15萬億元。有息負(fù)債有間接融資(貸款)和直接融資兩個來源，其中貸款占絕大部分，直接融資中債券融資大概在500億-600億元，再扣除信托等其他融資，整體信貸規(guī)模約在5萬億元左右。

　　按照國際標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)能的正常利用率在79%-83%之間，超過90%則說明產(chǎn)能不足，低于79%則說明產(chǎn)能過剩。以五大產(chǎn)能過剩行業(yè)為例：目前中國粗鋼產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的46%，產(chǎn)能利用率為70.8%;電解鋁產(chǎn)能占全世界的42%，產(chǎn)能利用率約為72%;水泥產(chǎn)能占全世界的60%，利用率為73%;平板玻璃產(chǎn)能接近全球1/2，利用率為68%;造船業(yè)產(chǎn)能利用率也只有50%左右。這表明上述五大行業(yè)均屬于產(chǎn)能過剩行業(yè)，而一些行業(yè)只有50%的產(chǎn)能利用率，說明當(dāng)年加杠桿上產(chǎn)能的舉動多少帶有很大的盲目性。如今，從產(chǎn)能去化的角度來看，這些行業(yè)的產(chǎn)能進化可能面臨較大的難度，但在國家三令五申的嚴(yán)厲督導(dǎo)下，產(chǎn)能去化進程可能會加快，否則，對全局經(jīng)濟的發(fā)展將是一大制約。

　　實際上，產(chǎn)能過剩的進程非一朝一夕之功，也并非只是在經(jīng)濟下行周期才被提起，關(guān)于五大行業(yè)產(chǎn)能過剩的爭論已經(jīng)持續(xù)了很長時間，管理層也不是沒有提示產(chǎn)能過剩的風(fēng)險，但在經(jīng)濟上行周期，地方政府在“唯GDP增長”的指揮棒下，也只能不停上馬項目，進行大量重復(fù)投資和建設(shè)。

　　過去10年，中國固定資產(chǎn)投資快速增長，年均增速高達27%，高投資率帶來了高經(jīng)濟增長，也埋下了產(chǎn)能過剩的禍根。但在上一個經(jīng)濟高速增長周期，產(chǎn)能過剩問題實實在在存在，但并不起眼，因為，它在一定程度上被飛速發(fā)展的基建和房地產(chǎn)所掩蓋。尤其是20XX年到20XX年這5年，可以說是周期性行業(yè)的“甜蜜期”，高速擴張的投資和負(fù)債使得五大行業(yè)的盈利能力保持在一個較高的水平。此后，在經(jīng)歷了20XX年、20XX年的經(jīng)濟低迷后，由于“四萬億”刺激政策的推出，使得本已開始收縮的周期性行業(yè)去產(chǎn)能化進程剛一開始即被迫停止，使得產(chǎn)能繼續(xù)擴張。從那時開始，已經(jīng)注定了產(chǎn)能過剩行業(yè)在未來必然會經(jīng)歷一個更加痛苦的產(chǎn)能去化周期。

　　分行業(yè)來看，產(chǎn)能過剩最嚴(yán)重的當(dāng)屬鋼鐵和有色冶煉加工兩大行業(yè)，由于多年來產(chǎn)能持續(xù)擴張，使得行業(yè)集中度低且有息負(fù)債高，加上相關(guān)企業(yè)往往是地方的支柱企業(yè)，往往受到地方政府的保護和財政支持，產(chǎn)能去化進程非常慢，甚至在一些地區(qū)出現(xiàn)倒退。這樣的結(jié)果是，企業(yè)盈利能力持續(xù)下滑，全行業(yè)基本處于微利甚至虧損的狀態(tài)。而造船業(yè)境況相對較好，由于其集中度相對較高，有息負(fù)債率在五大過剩行業(yè)中處于最低水平，且景氣程度和全球經(jīng)濟狀況相關(guān)性更大，因此，雖然造船業(yè)仍處在景氣下行通道中，但盈利能力明顯好于鋼鐵和有色。而水泥行業(yè)整體情況則更為樂觀，其盈利能力在五大產(chǎn)能過剩行業(yè)中最強，這主要得益于一方面管理層在20XX年和20XX年先后頒布38號文和7號文，堅決控制了新增產(chǎn)能，在一定程度上減輕了后期產(chǎn)能去化的壓力;另一方面，水泥行業(yè)集中度較高，且具有區(qū)域性分布的特征，使得區(qū)域龍頭對價格和產(chǎn)能控制能力較強，從而導(dǎo)致行業(yè)盈利水平相對較高。

　　同為高風(fēng)險行業(yè)，產(chǎn)能過剩行業(yè)與政府融資平臺和房地產(chǎn)業(yè)仍有所不同，拿政府的“有保有壓”的政策舉例，產(chǎn)能過剩行業(yè)是屬于堅決要“壓掉”的行業(yè)，這一點毋庸置疑，因為不去產(chǎn)能，經(jīng)濟無法調(diào)結(jié)構(gòu)，保增長也無從談起。而政府融資平臺和房地產(chǎn)雖然也要壓，但卻不像產(chǎn)能過剩行業(yè)那樣幾乎是無條件地打壓，甚至在某種程度上，一些地方政府還有保的意思。以房地產(chǎn)業(yè)為例，最近各地不斷放松限購的政策即為明顯的現(xiàn)身說法。

　　五大產(chǎn)能過剩行業(yè)基本上都屬于重資產(chǎn)、高杠桿行業(yè)，平均資產(chǎn)負(fù)債率達到67%，有息負(fù)債率達到45%，這使得其日常經(jīng)營對利率指標(biāo)的敏感性很高。如果保守按照負(fù)債成本7.1%計算(一年期貸款基準(zhǔn)利率上浮15%)，那么，五大行業(yè)平均財務(wù)費用會影響其ROA約4.2個百分點。而金融去杠桿和社會負(fù)債壓力使得資金價格短期難以看到向下的拐點，這反而將持續(xù)加重其財務(wù)壓力。

　　除負(fù)債成本壓力外，五大行業(yè)還面臨資金可得性的壓力，在去產(chǎn)能政策導(dǎo)向性越來越明顯之際，這種壓力也在不斷增加。由于產(chǎn)能過剩行業(yè)普遍缺乏信用支撐(如融資平臺的政府信用)和盈利保證(房地產(chǎn)行業(yè)仍有較高盈利能力)，銀行在宏觀調(diào)控政策指揮棒下，即使心有不甘，也會或快或慢地主動退出產(chǎn)能過剩行業(yè)等相關(guān)領(lǐng)域，結(jié)果只能是企業(yè)的財務(wù)狀況更加雪上加霜。

　　除了資金壓力導(dǎo)致財務(wù)成本增加外，五大產(chǎn)能過剩行業(yè)都屬于高耗能、重污染的行業(yè)，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，其相應(yīng)的環(huán)保成本也會不斷上升。以寶鋼股份為例，其在20XX年度的《可持續(xù)發(fā)展報告》中稱，當(dāng)年環(huán)保成本總計約32.7億元，當(dāng)年寶鋼股份產(chǎn)鋼量約為2400萬噸，噸鋼環(huán)保成本約136元。中國年鋼鐵產(chǎn)量約為7億噸，假設(shè)噸鋼環(huán)保成本100元，則僅環(huán)保支出就高達700億元，這樣會大致影響行業(yè)ROA約1.1%。

　　如果說財務(wù)壓力和環(huán)保成本只是從微觀層面來分析產(chǎn)能過剩行業(yè)的經(jīng)營困境的話，那么，從宏觀層面來分析目前產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)的處境，結(jié)果是同樣不容樂觀。因此，基本可以斷定，在完成產(chǎn)能去化之前，產(chǎn)能過剩行業(yè)的總體趨勢基本是“下行”，其面臨的困境或許會長期存在，并難以得到有效解決。

　　長期以來，中國經(jīng)濟發(fā)展中存在高度依賴投資的現(xiàn)象，而投資往往會造成產(chǎn)能過剩，這意味著中國的產(chǎn)能過剩，與長期的投資主導(dǎo)型增長方式有關(guān)，而調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，必然要求消除產(chǎn)能過剩。目前，五大過剩行業(yè)的產(chǎn)能都接近甚至超過全球產(chǎn)能的50%，而中國GDP僅占全世界的10%左右，過剩行業(yè)的產(chǎn)能明顯與中國當(dāng)前的經(jīng)濟體量不相匹配，產(chǎn)能去化趨勢無法逆轉(zhuǎn)。而且，大部分企業(yè)也不具備在海外市場競爭的成本和技術(shù)優(yōu)勢，過剩產(chǎn)能外部消化渠道也走不通。

　　此外，產(chǎn)能過剩行業(yè)長期以來難以有效進行產(chǎn)能去化的重要原因，除了地方政府的刻意保護外，還在于中國長期以來靠固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟的增長模式。在強調(diào)“調(diào)結(jié)構(gòu)”為主的新型調(diào)控思路的背景下，這種以投資拉動經(jīng)濟增長的模式已難以持續(xù)。而且，從投資的效率來看，這種模式也已經(jīng)日薄西山了。

　　隨著固定資產(chǎn)投資的邊際效率降低，投資對經(jīng)濟的拉動作用已經(jīng)越來越弱。數(shù)據(jù)顯示，投資對經(jīng)濟增長的貢獻率已經(jīng)從20XX年的8.1%降至20XX年的3.6%，而每拉動1%的GDP增長所需的固定資產(chǎn)投資也從20XX年的2萬億元升至20XX年10.4萬億元。這表明通過持續(xù)的貨幣擴張并不斷加大投資力度的固有發(fā)展模式，不但不能有效改善經(jīng)濟增長前景，反而會因為對有效消費和投資的擠出效應(yīng)而壓制經(jīng)濟的潛在動力。因此，過剩行業(yè)的產(chǎn)能去化只能進不能退。

　　產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款風(fēng)險正在暴露

　　從信用風(fēng)險角度看，目前銀行業(yè)主要面臨著三大信用風(fēng)險：即政府平臺貸款風(fēng)險、房地產(chǎn)貸款風(fēng)險、產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款風(fēng)險，這三個方面的貸款合計為40萬億元。 根據(jù)審計署的統(tǒng)計，地方政府債務(wù)約18萬億元，其中銀行融資約12萬億元(主要包括銀行貸款和信托融資);而銀行業(yè)表內(nèi)房地產(chǎn)貸款約為15萬億元，表外貸款規(guī)模大約在5萬億-10萬億元，整體規(guī)模約為20萬億-25萬億元;產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款規(guī)模約為5萬億元，主要集中在鋼鐵、有色、水泥、造船和電解鋁等行業(yè)，其中鋼鐵行業(yè)占比最大。

　　與其他兩類貸款相比，由于產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款是當(dāng)前調(diào)控限制的重災(zāi)區(qū)，其風(fēng)險不但會率先暴露，而且還有一個逐漸擴散、蔓延的過程。政府平臺融資主體雖然缺乏有效的還款來源，但依托較強地方政府信用支撐以及各類行政資源做后盾，即使在當(dāng)前調(diào)控不斷深化的情形下，其仍具有較高的融資可得性，通過“借新還舊”、“同業(yè)非標(biāo)”等創(chuàng)新手段使得平臺貸的問題可以在相對較長的時間里得以持續(xù)下去。而房地產(chǎn)業(yè)雖然面臨房價下跌、投資不足的困境，但房地產(chǎn)企業(yè)目前盈利能力仍較強，在房價未出現(xiàn)大幅調(diào)整前仍具備變現(xiàn)能力較強的抵押物，況且許多大型房企也樂于接受較高的貸款利率，因此，它們?nèi)允倾y行較為偏好的貸款投放主體。

　　而五大產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)由于盈利能力差，資產(chǎn)負(fù)債率高，缺乏有效的信用支撐，銀行對其態(tài)度基本上是限制放貸，甚至是逐步清退，因此，其融資可得性差，信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險疊加會使其風(fēng)險較其他兩類貸款更早暴露。

　　具體分析，產(chǎn)能過剩行業(yè)有以下幾個劣勢：1.盈利能力差。加權(quán)ROA水平為1.9%，遠(yuǎn)低于工業(yè)企業(yè)7.8%的平均水平;2.負(fù)債率高，融資可得性弱。五大行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為67%，并且相較融資平臺和房地產(chǎn)業(yè)，其在信用支撐、抵押物和盈利方面均處于弱勢，銀行對其基本持逐步清退的態(tài)度，使其面臨著較大的流動性風(fēng)險的壓力;3.產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。中國五大行業(yè)產(chǎn)能占全球的40%-60%，產(chǎn)能利用率在50%-70%，遠(yuǎn)低于正常產(chǎn)能利用率80%的標(biāo)準(zhǔn)。

　　因此，相對融資平臺貸款和房地產(chǎn)貸款，產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款風(fēng)險會較早暴露，加上中國銀行業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，在經(jīng)濟上行周期中，銀行業(yè)不可避免發(fā)放了大量此類貸款，在產(chǎn)能去化的背景下，它已成為銀行業(yè)信用風(fēng)險暴露的第一棒。

　　那么，產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款風(fēng)險的暴露將會對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生怎樣的影響?

　　從目前情況來看，過剩行業(yè)的產(chǎn)能利用率大約在50%-75%，而根據(jù)國際標(biāo)準(zhǔn)正常產(chǎn)能利用率應(yīng)在79%-83%，這意味著五大產(chǎn)能過剩行業(yè)面臨著大約8%-35%的產(chǎn)能將被淘汰。而產(chǎn)能過剩行業(yè)的去產(chǎn)能過程必然會對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量提出嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　根據(jù)相關(guān)機構(gòu)的測算，如果假設(shè)產(chǎn)能過剩行業(yè)未來兩年經(jīng)歷產(chǎn)能去化后，達到正常產(chǎn)能利用水平(80%)，五大行業(yè)整體的產(chǎn)能去化率約為11.2%，按照約5萬億元的總貸款規(guī)模計算預(yù)計將產(chǎn)生不良貸款約5700億元，相應(yīng)地這會增加銀行潛在不良貸款率約80個BP。如果按照100%撥備計提進行測算，這對未來兩年銀行業(yè)的利潤影響約在16%-17%之間。

　　事實上，這種風(fēng)險已經(jīng)在悄然潛行。在經(jīng)濟增速下行和內(nèi)外需收縮的壓力下，產(chǎn)能過剩行業(yè)的信用風(fēng)險正在加速暴露。從20XX年年報和20XX年一季報來看，各大銀行都感受到了不小的經(jīng)營壓力，從產(chǎn)能過剩行業(yè)退出的力度也在不斷加大。不過，化解長期積累形成的過剩產(chǎn)能難以一蹴而就，不少銀行陷入進退兩難的境地。

　　銀行化解產(chǎn)能過剩風(fēng)險之憂

　　針對產(chǎn)能過剩行業(yè)的信貸風(fēng)險，監(jiān)管層態(tài)度很明確。銀監(jiān)會提出，要強化風(fēng)險監(jiān)測，及時監(jiān)測掌握銀行業(yè)金融機構(gòu)“兩高一剩”行業(yè)貸款情況，嚴(yán)格監(jiān)測產(chǎn)能過剩行業(yè)風(fēng)險。實施好差別化監(jiān)管政策，對違反規(guī)定向產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)提供授信的行為將加大行政處罰力度，嚴(yán)厲問責(zé)。在嚴(yán)格監(jiān)管與各銀行信貸政策調(diào)整的引導(dǎo)下，銀行業(yè)開始將信貸資源轉(zhuǎn)向節(jié)能減排等綠色信貸領(lǐng)域。

　　截至20XX年年底，鋼鐵、水泥、平板玻璃、有色金屬冶煉、船舶五大產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)貸款余額為1.65萬億元，較年初減少555.43億元，降幅為3.26%。

　　事實上，自20XX年以來，各大銀行對化解產(chǎn)能過剩行業(yè)的風(fēng)險早已提前布局。名單制管理、上收信貸審批權(quán)限、環(huán)評一票否決等信貸政策相繼出臺，目的就是銀行業(yè)對產(chǎn)能過剩企業(yè)的新增貸款要進行有效的控制。中國銀行對產(chǎn)能過剩行業(yè)等重點風(fēng)險領(lǐng)域采取的對策是，“情況要明，動手要早，思路要新，辦法要多，管理要試，撥備要做”。

　　總體來說，各商業(yè)銀行尤其是大型銀行目前通行的做法是以堵為主、疏堵結(jié)合。五大行雖然在鋼鐵、水泥、平板玻璃等領(lǐng)域均有大量信貸投放，但對象主要是產(chǎn)業(yè)里的龍頭企業(yè)，因而在逐步減少信貸存量的同時，適當(dāng)進行新增信貸的投放更有利于風(fēng)險的逐步釋放。但對過剩行業(yè)中的中小型企業(yè)則采取區(qū)別對待的政策，只能“以堵為主，積極化解”。

　　據(jù)了解，工行對產(chǎn)能過剩行業(yè)實行了嚴(yán)格的行業(yè)限額管理。同時，通過推動并購重組、創(chuàng)新信貸方式，實現(xiàn)促進行業(yè)和企業(yè)健康發(fā)展過程中防范和化解風(fēng)險。年報顯示，截至20XX年年末，工行產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款余額減少199億元，不良率較上年下降0.97個百分點至0.79%。

　　但是，在經(jīng)濟下行風(fēng)險加大的背景下，企業(yè)經(jīng)營和盈利前景堪憂，尤其是對產(chǎn)能過剩企業(yè)而言，要想在短期內(nèi)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整并非易事，因此，現(xiàn)實中不少銀行在處理產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款方面，也面臨著進退兩難的抉擇。

　　雖然監(jiān)管層的態(tài)度很堅決，但對銀行而言，單純靠“堵”的方法可以阻止增量信貸資金流向產(chǎn)能過剩行業(yè)，但問題是如果沒有后續(xù)資金的支持，產(chǎn)能過剩行業(yè)一旦資金鏈斷裂，將很可能導(dǎo)致銀行業(yè)的信貸風(fēng)險大面積爆發(fā)。因此，銀行在監(jiān)管和靈活處理產(chǎn)能過剩行業(yè)的信貸方面一直在進行著微妙的平衡，有時候不想抽貸，但又不得不抽貸。

　　面對不良信貸增加的壓力，銀行其實希望通過兼并重組等方式幫助產(chǎn)能過剩企業(yè)渡過難關(guān)，但又有些力不從心。產(chǎn)業(yè)兼并重組往往需要巨量資金，在目前情況下，且不說監(jiān)管政策是否允許，兼并重組造成母公司主體變更從而引發(fā)的財稅分配就是一個很難協(xié)調(diào)的問題。

　　此外，銀監(jiān)會提倡銀行業(yè)金融機構(gòu)運用信貸杠桿助推挖掘市場潛力、引導(dǎo)需求升級，運用金融租賃、消費金融等多種手段，促進相對過剩產(chǎn)能與潛在有效需求合理對接。但這個過程必然涉及信貸資金的增量投放，這也是一個很棘手的問題。

　　從國際經(jīng)驗看，作為解決產(chǎn)能過剩的根本辦法，在宏觀規(guī)劃前提下的兼并重組、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移勢在必行，而未來銀行或?qū)⒊蔀橹匾耐苿恿Α＞唧w來說，企業(yè)的兼并重組是化解產(chǎn)能過剩的一個重要手段，產(chǎn)業(yè)并購重組是在政府協(xié)調(diào)基礎(chǔ)上的市場化操作，而這個過程中銀行的資金可以起到非常重要的促進作用。

　　20世紀(jì)初，摩根在美國主導(dǎo)的一系列并購案非常有借鑒意義。它們的經(jīng)驗是，銀行利用自己長期積累的行業(yè)客戶信貸數(shù)據(jù)，完全可以牽頭行業(yè)的大型并購交易。這樣的兼并重組不僅可以有效化解過剩產(chǎn)能，而且在息差不斷收窄的背景下，擴大銀行的業(yè)務(wù)范圍和收入來源，既有利于產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也有利于銀行業(yè)務(wù)的拓展。

　　值得關(guān)注的是，兼并重組過程中必然會淘汰一批過剩產(chǎn)能，而銀行作為重組資金的提供方，其不良資產(chǎn)的及時核銷和打包轉(zhuǎn)讓，在兼并重組過程中也需更加靈活的操作。

　　化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩是當(dāng)前和今后一個時期中國推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點所在。此前出口部門開始產(chǎn)業(yè)整合，令中國銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量承壓已經(jīng)超過了18個月，預(yù)計將持續(xù)至少兩年。而此次調(diào)整產(chǎn)能過剩對銀行業(yè)資產(chǎn)帶來壓力的持續(xù)時間只會比兩年更長，因為它的問題更大，銀行和政府需要平衡的利益更多，會在一個更長的時間里持續(xù)釋放壓力。

標(biāo)簽：銀行產(chǎn)能過剩自查報告

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